刘天金：a股之2016年回顾及2017年展望-博天堂ag

再过一个星期，2016年的a股就要收官了，虽然年线收阳几无可能，全年行情都在1月份创造的最高点与最低点之间徘徊，但回过头来看，还是有不少现象值得我们总结与关注。

本年度可谓是让很多人经历与收获颇多，2015年牛熊市转换后16年市场呈现探底回升态势，各大指数分化明显。

回顾整个上半年，a股年初经历了两天四度熔断的绝望，千股跌停的痛苦，每每反弹乏力，无攻而反。1-2月份经历了“股灾3.0”，沪指从3600点暴跌至2600点附近。之后震荡回升，4月13日涨至3097.17的高点，随后两个多月在2800-3100点的区间内维持弱市震荡态势。沪指上半年下跌17.22%。

下半年，a股总体呈上升态势，在国内经济向好、社保资金入市、加入sdr、深港通正式运行、美股屡创新高等利好的驱动下，7月1日迄今沪指涨约7%。



上半年经历“股灾3.0”后弱势震荡

在宏观经济基本面恶化、股指期货开仓限制、第三轮去杠杆以及熔断机制等利空因数共同打击下，a股四个交易日两天四次熔断，沪指一路下探到2368点才企稳，
自暴跌以来，在ipo注册制正式实施等利好的支撑下，a股虽然有所反弹，但都不过昙花一现。不过，从英国公投结果来看，在全球大动荡的背景下，a股颇有跌不动也涨不动的感觉。

熔断机制
由正式实施到叫停仅4天的“熔断机制”，或许将成为中国证券史上最命短而狼狈的重大举措之一。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，并宣布于2016年1月1日起正式实施，设置5%和7%两档熔断阀值。

2016年1月4日，沪深两市低开低走，13时13分沪深300指数下跌5%触发熔断，13时28分恢复交易，随即跌逾7%，触发熔断最高阈值，两市逾千股跌停，a股暂停交易至收市。1月7日，略微回暖的股市开盘后仅交易了15分钟，再次经历两次熔断,再次提前收盘。

4个交易日中4次上演，仅用时155分钟a股至少6.66万亿元市值灰飞烟灭。市场被愤怒、悲伤、惊慌、错愕的情绪笼罩。1月8日，上交所、深交所、中金所公告暂停实施“熔断机制”。


（上图：a股分析图1）


（上图：a股分析图2）


（上图：a股分析图3）

ipo注册制正式实施

2016年3月开始施行ipo注册制。分析认为，长期来看，注册制是资本市场长期健康发展的制度基石。注册制有利于通过降低企业上市门槛、上市成本并提高市场效率，取消股票发行的持续盈利条件，为那些现阶段无法盈利但却拥有较高成长性的企业创造公平的融资环境。

证监会换帅

2月20日，新华社发布消息称，中共中央、国务院决定任命刘士余为中国证监会党委书记、主席，免去肖钢证监会党委书记、主席的职务。股民们期待新官上任能给已经千疮百孔的a股市场带来新气象。据统计，截止12月19日收盘，自刘士余任证监会主席以来，沪指累计涨幅为9.02%，与之形成鲜明对比的是，创业板指同期“缩水”了10.43%。
官方简历显示，现年54岁的刘士余，为清华大学管理学博士，他从上海市经济体制改革办公室开始职业生涯，相继在国家经济体制改革委员会、中国建设银行等工作，2006年6月，当时年仅45岁的刘士余就被任命为中国人民银行副行长。2014年10月至今年2月，任中国农业银行董事长。

无缘msci

6月15日凌晨5点，msci宣布延迟将a股纳入msci新兴市场指数。虽然前有证监会围绕msci于2015年提出的三点障碍进行逐一攻破，后有管理层放话，没有a股的指数至少不是完整的指数，但msci还是在今年放了a股鸽子，而这已是msci第三次将a股拒之门外。

msci表示，将继续保留中国a股在2017年纳入新兴市场的审核名单。假若中国a股市场准入状况在2017年6月之前出现显著的积极进展，msci不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入a股的可能性。

针对msci明晟公司宣布延迟将中国a股纳入msci新兴市场指数的举动，证监会新闻发言人表示，中国已经是全球第二大经济体，a股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国a股的国际指数都是不完整的。

值得一提的是，6月15日a股开盘之后一度下跌，但几分钟时间，大盘便冲天而起!当天股市逆势拉出一个大阳线，给明晟一个最大回应：今天对我爱理不理，明天我就叫你高攀不起。

下半年震荡上行 市场情绪渐回暖

下半年在诸多利好的刺激下，a股整体呈震荡上行态势。

下半年影响因素：万宝之争、g20杭州峰会、多起恐怖袭击事件、人民币加入sdr、人民币贬值、住房限购令集体轰炸、美国大选、全球联合减产达成，油价大涨、意大利宪法公投、深港通开通、美联储加息

【展望2017年】

我们回望历史，将会迎来又一个历史性十年2017，十年一个轮回

a股已做好牛市准备

2016年初的3.0股灾后，a股横盘至今。横有多长，坚有多高。横而不死必有大潮！所有目标都以政策为目的，配合政策为准则。今日“国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》”，预示着“债转股”真的来了，a股振兴正式提上日程！所有的政策都在为“企业去杠杆”攻坚站做准备！只待号令！
而这次的我们所说的牛市行情到底如何体现，

总的来说，我觉得：

一、符合战略： 国家的战略发展需要“慢牛”，国家的战略发展背景需要提高人民币国际化，现在已经在做的融入国际市场背景，都是需要一个“慢牛”行情去支撑。

二、未来有很多的催化剂：未来市场社保、养老等一些资金的入市，包括深港通、沪港通等，很多跟国际接轨的项目也预示着国内市场逐渐成为国际市场配置的一个标配，可想而知当更多的资金流入进来，对国内市场的推动会有很大的积极意义。

三、市场新的环境：现在很多的产业资本已经进入到a股市场，这将会是一个趋势，比如前期的热点万科。为什么大家会选择这样的产业介入?也就是因为我们的市场有一些很好的上市公司到了价值洼地，中长期有着很大的投资价值，产业资本再加上国际的资金和国内一些机构资金持续的流入，必然会形成未来股市中长期不错的行情
四、未来中国经济可以保持稳定增长：现在启动的债转股，也是预示国家确实要再来一次对国有企业革新，时间上也是趋于长期性的，这样的革新对一些上市公司基本面会带来一些改善，也会是趋于长期性。

有这四个要素在，未来市场还是能有可观的行情，当然我们希望是慢慢涨的行情，是一个长期的行情，这个观点我们还是比较坚定的

结合以上观点我个人认为：2016年年初的一次熔断，市场长时间的筑底横盘，2016年的收官之战不排除会和年初来一个对称的形式，年初急速下跌，年底提速上涨。对称行情一旦结束，那么跨度1年的底部就完全脱颖而出了，2017年就可以迈入一个实质性的牛市行情。

我觉得2017年会比2016年更精彩，那是因为整个市场确定了其底部，从而进入一个实质性的“慢牛”行情，这里面的机会尤其是一些个股。

a股最大的好处：没有一个市场牛熊切换如些之快，别抱怨美股长牛，那样的稳定其实很无聊。a股哪怕只有一小波行情到来，一让能让大量个股出现翻倍行情。这是其它市场比不了的。稳定的a股其实比过去更痛苦。好好把握！

2017年就能慢慢进入一个收获的行情。我觉得能够很好的迈过2016年，将迎来精彩的2017年，这是一个开始又是一个结束。

撰稿人：刘天金
2016-12-27周二