据监管部门和交易所公布的数据，2017年12月26日投资组合经理持有的原油、西德克萨斯中质油(wti)、美国汽油和美国取暖油多仓达创纪录的13.28亿桶。
形成鲜明对比的是，对冲基金持有的空仓规模仅1.45亿桶，为10个月最低，且为2013年初以来所及低点之一。
基金经理如今的多/空仓比率超过9:1，看多程度为至少五年来之最。布伦特原油(5.61亿桶)、美国原油(4.61亿桶)及美国取暖油(0.82亿桶)净多仓均创纪录高位。
美国汽油(0.79亿桶)及欧洲柴油(1.31亿桶)净多仓即使未刷新纪录，规模也相当庞大。在其中的许多合约当中，对冲基金持仓情况显然相当过头，多/空仓位比率处于多年高位。
下行风险
一旦基金经理决定平仓、了结部份获利的话，这些高度集中的多仓将对价格构成相当大的下行风险。然而，多数基金经理眼下暂时不理会平仓的风险，而宁愿押注价格进一步上涨的前景。
全球经济正在同步上行，全球贸易额正以2010年初以来最快速度增长。在基金经理们看来，现在有诸多理由看多2018年能源市场前景。
自2017年中以来，原油及油品库存已大幅下降。石油需求正迅速增加，同时石油输出国组织(opec)及其他一些产油国同意延长减产协议。
历史经验显示，opec比较可能采取过度收紧油市手段，令油价升得过高，而不愿过早放松减产力度，让油价有回跌的风险。1997/98年和2008/09年的之前两次油市重挫后就是，油价超出opec的最初目标。
opec收紧油市的趋势或可解释，为何有那么多对冲基金依旧看多，尽管布伦特原油朝着每桶70关卡挺进。主要的下行风险在于美国原油价格来到每桶60美元上方之际，美国页岩油的产量回升。
如果页岩油产量攀升的速度开始快于预估，opec可能被迫早于现有的预期，提前中止减产。现有的对冲基金多仓如此之多，最终可能放大美国页岩油构成的下行风险。
不过多数对冲基金经理似已断定，这样的风险还有一段距离，油价在不可避免出现修正前，还有更多上涨空间。
