然后随着局势的变化,到了周四的时候,随着意大利政局忧虑缓解、美国第一季度经济的得到确认、美联储最新的褐皮书也对经济增长保持乐观看法,市场对于6月加息概率又升至了81%左右。但与此同时,我们可以看到,走势并没有按着这样预期变化来体现。
(美联储6月加息25个基点的概率变化图)
当然,毫无疑问,最近美元走势是被带着节奏来走。但我们其实不妨可以这么理解:
1、即使6月不加息,对于年内来说,还有9月和12月两次机会。那么在最近的动荡之后,未来美联储还是有很好的机会来完成2018年加息3次的承诺的。
2、一定要在有新闻发布会的决议上选择加息,这其实是市场的一厢情愿。当然美联储也打算配合市场的这一节奏,但并不是说美联储不会在没有新闻发布会的时候进行加息。这是两个概念,因此,实际上美联储加息的机会连上6月,还有5次机会。5次里再加2次,窗口太过轻松了。
3、事实上,从趋势性来看,这波美元走势和年内加息4次的概率联系似乎更为密切一些。即当年内加息4次预期升温的时候,出现了上涨;而当加息4次的预期降温的时候,美元指数跌了。
(假设美联储每次加息25个基点,则到今年年底加息4次的概率变化图)
(美元指数今年以来日线图)
4、对于美联储来说,现在其实是货币政策相对轻松的时候,一切按部就班就好了。但随着全球局势的不断变化与发展,未来并不会是一个轻松的时期。
如果美联储日后真的撤出了金融危机后的前瞻指引的话,对于我们来判断政策难免会带来一些麻烦呢,呵呵。
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