而上次出现这种情况的时候，美国很快迎来了金融危机，美联储也开启了不断降息的货币宽松之路，金价则从600多/盎司，一度涨至1912美元/盎司；如今，上个月尚难以想象的2020年美联储降息前景，在债券市场悄然浮现。
★美联储2020年降息的预期悄然升温
据汇通网观察，债券市场开始押注美联储最早将在2020年降息，因为投资者越来越担心经济前景会黯淡。
自从美联储高官强调经济增长逆风并为改变政策路径打开大门之后，交易员们一直都在下调预期的加息速度。互换市场已经将美联储本次加息周期结束时间的预期前移至2019年底或2020年初，而美联储自己的预测却是认为这段时间仍会继续加息。互换合约还预示着到2020年中基准利率可能下调约5个基点。
(市场正在消化2020年降息的预期，注：hike是加息的意思)
市场观点的转变本周加快了速度——自2007年以来第一次导致收益率曲线的部分倒挂——而且是在g20领导人峰会后国际贸易前景显著改善的北京下。国际贸易问题被视为对美国经济的拖累，而受到房地产市场放缓影响，经济已经出现裂缝。2年期和10年期美国国债收益率之差周二(12月5日)下跌至10个基点以下，是自2007年以来最低。
bleakley financial group首席投资官peter boockvar在一份报告中表示，这一走势最引人注目的方面是它的速度，仅仅在短短两天时间内，并且还是在美中友好会晤之后，就像债券市场在尖叫，“为时已晚，经济增长放缓已无法逆转”。
收益率曲线趋于平缓，是因为虽然降息预期已经进入交易员对后年的展望，但美联储仍有望在本月提高利率并在明年进一步收紧。在过去60年里，美国经济的每次衰退之前都会发生收益率曲线的倒挂。
（美国国债收益率价差一览)
（注：白线为3年期国债收益率和5年期国债收益率价差；紫线为2年期国债收益率和5年期国债收益率价差，蓝线为2年期国债收益率和5年期国债收益率价差）
道明证券利率策略师gennadiy goldberg表示，“曲线倒挂可能反映了市场预计从2020年开始利率会出现一些下调，这可能帮助推动5年期国债略微跑赢。”
★以史为鉴，美债收益率倒挂暗示危机，在长线利好金价
据汇通网观察，近30年来美债收益率发生过4轮倒挂。
1、 1990年海湾战争
第一轮倒挂发生在1988.12-1990.03，历时15个月。
2、 1998年亚洲金融危机
第二轮倒挂发生在1998.05-1998.08，历时2个多月。
3、2000年美国科网泡沫
第三轮倒挂发生在2000.02-2000.12，历时11个月。
4、2008年金融危机
第四轮倒挂发生在在2006.01-2007.06，历时17个月。
初步来看，每次美债收益率的倒挂都意味着一次危机，尤其是最近三次，对金融市场的冲击非常大，而最近一次很多人影响都比较深，直接由美国的次贷危机发展为全球金融危机，而的价格从2006年年底的636美元/盎司附近持续上涨，到2011年8月份涨至记录高点1921.18美元/盎司附近，大约翻了三倍有余。
单独从这方面来看，金价在长线可能会迎来一波非常好的上涨契机；这从月线图也可以看出一些端倪。
从月线图来看，金价从布林线下轨附近获得了支撑，也守住了1172.24重要支撑(1046-1375涨势的61.8%回撤位)，kdj有结成金叉的迹象，后市有望上探布林线中轨1256.71附近阻力，而如果上破1256.71附近阻力，则有望进一步上探布林线上轨1355.77附近阻力。
如果未能有效顶破布林线中轨1256.71附近阻力，则仍需提防下行风险。
(现货黄金月线图)
★后市前瞻
此外，汇通网提醒，尽管近期美联储官员的讲话较前几个月明显向鸽派转变，但市场仍普遍预期美联储会在12月加息；另外，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯对美国经济进行了乐观的回顾，重申他对进一步渐进加息的支持，并表示不担心市场参与者调低了对2019年收紧政策的预期。
威廉姆斯在记者会上说，“我自己的观点是 —— 我认为完全符合鲍威尔主席的说法 —— 美国经济强劲，但未来肯定存在”一些“风险。”他说，美联储处于有利位置，能够对经济未来发展作出反应。
“有很大可能性 —— 例如50% —— 经济增长更快，通货膨胀比我们预期的更高，我认为我们有本事据此适应，”威廉姆斯说。“如果经济数据令人失望，我们处于有利位置调整我们的利率路径。
从短线来看，本交易日因缅怀逝世的前美国总统乔治·w.h.布什，美国多个市场休市；原定于周三(12月5日)美国官方和民间的经济数据将推迟至周四(12月6日)发布，包含adp和ism非制造业pmi等数据，日内整体交投可能受到限制。
但投资者仍需留意国际局势的相关消息和避险情绪的变化，同时需要重点关注本周的美国非农就业报告和周四晚间美联储主席鲍威尔在国会的听证会。
目前市场对非农就业报告的薪资预期比较乐观，而且美元隔夜守住了9月21日低点93.79以来上涨趋势线的支撑，这在短线对金价不利，黄金多头仍然需要予以警惕。
从日线图来讲，金价暂时处于震荡走势，区间参考布林线轨道1203-1241.35区间，投资性需要留意区间突破情况；如果上破布林线上轨1241.35(隔夜高点阻力也在该位置附近)，则增加看涨信号；下方初步支撑在11月21日高点1230.20附近，5日均线支撑也在该位置附近，若回落至该位置下方，则增加短线看空信号。
（现货黄金日线图）
北京时间9:05，现货黄金现报1235.94美元/盎司。
