近半年来，随着多重市场风险叠加或延缓美国的经济增长并加剧美国股市的颓势，基金经理一直看多黄金。而随着边境墙预算问题的发酵并导致美国政府陷入了停摆，这使得过去一个月大量的资金涌入了黄金etf，约15.6亿，这是大宗商品etf中涌入的最大一笔资金。同时数据显示，黄金期货未平仓的合约也在持续增加。
截至12月25日，12月的价格已经累计上涨3%，为2017年8月以来的最大单月涨幅。随着近期美国政府陷入停摆，同时股市大幅下挫，其中纳指跌幅超20%已经进入技术性熊市，标普500跌幅也达到了19.8%，逼近技术性熊市，加剧了市场的避险情绪。与此同时，在美联储12月20日如期加息后，美元却出现了一波下跌，进一步加剧了市场对于全球经济放缓的担忧。
管理约1.4万亿美资产的prudential financial inc.首席市场策略师昆西克罗斯比表示，市场正在质疑美联储与否出现了政策失误，因为这不仅会导致增长放缓，也可能导致经济衰退。这在股市中尤为明显，因为一旦看到大规模的抛售现象，意味着市场的恐慌情绪已经明显回升，黄金重新成为避险资金的资产配置。
事实上，近期vix指数的飙升也暗示了市场的恐慌情绪正在进一步回升，刷新了2018年2月9日以来的高点，这都成为了黄金上涨的助推器。
交易员通过这三个方面进一步佐证了他们看多黄金的观点。
基金投资者
美国cftc公布的数据显示，截至12月18日当周，基金经理的净多头头寸增加了一倍以上，增加了24569手期权和期货合约，这是自6月中旬以来最乐观的水平。
长期净多头头寸上涨15%至112974手，为三周内第二次出现上涨。
美联储
随着美联储12月如期加息，并将明年加息的预测从3次下调至2次后，由于美联储的措辞不及市场所预期的鸽派，这使得美股出现了大幅的下跌，因市场担忧借贷成本的增加将损害经济的增长。与此同时，交易者将其视作是鸽派的信号，并认为这将导致美元走低。两个因素叠加推动黄金出现迅速拉升并收至了200日均线上方。
不过，需要注意的是美联储加息的意图最终会对黄金的吸引力产生负面影响，这是因为黄金并非和债券、现金和股票一样是孳息资产，随着市场的风险情绪开始消化，黄金可能会走势承压。
但是大部分交易员认为，在短期内，只要投资者不愿意将资金投入到美元中来，购买黄金将是一个不错的选择。但是随着利率上高，持有现金在10年内首次出现回报。这意味着市场再次进入熊市，现金将成为一个更好的资产选择，这是因为即使其他资产普跌，现金2%的收益率还是能够得以保障的。
美国的不确定性
近期美国国防部长马蒂斯的突然辞职引发了美国政府的动荡。与此同时随着12月24日美国政府停摆进入第三天，黄金延续了近期的涨势，这是因为目前尚没有明确迹象显示，这一趋势将得到缓解，这使得黄金期货一度涨幅接近1%。
负责管理超4万亿美元资产的美国资产管理公司资深投资组合经理丹·丹博表示，由于市场利空美元的因素比过去六个月要大的多，因此黄金在2018年下半年经历了较长时间的跌势后，黄金期货未平仓合约开始出现明显的反弹。
